“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来(lái)的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子油价(jià)的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗(luó)斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不(bù)认(rèn)为北(běi)约应该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻(qīng)易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产区大(dà)面积开割，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到(dào)缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不(bù)行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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