财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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