今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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