美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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