AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)20单反可以带上飞机吗23年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。Chat单反可以带上飞机吗GPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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