海(hǎi)通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的(de)半导(dǎo)体材(cái)料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受(shòu)益(yì)于(yú)储能(néng)的快速发展。

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