金(jīn)融界5月15日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日进行1250亿元1年(nián)期MLF操作，中标利率为2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿元(yuán)MLF到期。

　　消息面上，上周五曾经有消息称本月(yuè)MLF中标利率(lǜ)有(yǒu)可能下调，但(dàn)是(shì)机构(gòu)分析，央(yāng)行行长易纲曾在3月公开表示(shì)目前(qián)实际利率的水平是比较合适(shì)，且(qiě)4月28日政治局会议对一季度的(de)经济复苏给予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来资金(jīn)面转松(sōng)，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率(lǜ)提升。5月是缴税大月(yuè)，需要关注(zhù)下周(zhōu)缴税周(zhōu)对资金(jīn)面可能造成的扰动。秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗g>

　　此前媒体报(bào)道称，自5月15日起银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限将(jiāng)下调，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限下调幅度为30BPS，其它(tā)金(jīn)融机(jī)构降(jiàng)幅为50BPS。中信证券(quàn)分析，预计银行协定存款和通知存款利率上限的下调有助于缓解银行净(jìng)息(xī)差(chà)偏窄的问题。

　　国君(jūn)宏观研究指出(chū)，近(jìn)期部分银行(xíng)调降存(cún)款(kuǎn)利率，严格上(shàng)不(bù)算降息，属于“利率市场化”的进一(yī)步深化。本轮存款利率调降背后的原因，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净息(xī)差收窄。因此，存款利率客观上(shàng)可减轻银行负债成本，但是这并(bìng)不足以触发超额储蓄大(dà)规模转为消费及(jí)向金融资(zī)产(chǎn)流入。

　　（1）近期部分银行调降存款利率，严(yán)格(gé)上(shàng)不算降息，属于“利率市场化”的推(tuī)进。2023年4月以来，河南、广东(dōng)等多地中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)（地方农商行为(wèi)主）发布公告下调人民(mín)币(bì)存款挂牌利率，下调(diào)幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观(guān)察(chá)网》等权(quán)威(wēi)媒体报道，5月15日起银(yín)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限将下调，引发(fā)“降息潮”的热议。不(bù)过，作为我国利(lì)率体(tǐ)系的(de)“压舱石”，1年期存款基准利率（整存整取）依(yī)然维持(chí)在1.5％不变，因此本轮(lún)银行存款(kuǎn)利率调降严(yán)格(gé)意义上并非(fēi)真的降(jiàng)息。归根结底(dǐ)，本轮存款利率调降也属于“利(lì)率市场化”的进一步深化。

　　（2）存(cún)款利率调降背(bèi)后，是(shì)储蓄偏(piān)高、资金空转增(zēng)叠加银(yín)行净息差收(shōu)窄。一、2023年初的人民(mín)币(bì)存款维持(chí)高位(wèi)，居民储(chǔ)蓄释(shì)放速度较慢。因此(cǐ)，存款利率调降背景(jǐng)下，居民储蓄有望进一(yī)步流出，更(gèng)多流向消费、房(fáng)贷(dài)、资本(běn)市场等。二(èr)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗、资金杠杆抬升(shēng)、空(kōng)转加(jiā)剧。2023年(nián)3月(yuè)降准以来，资金利率(lǜ)中枢回落，资金杠杆明(míng)显抬升(shēng)，资金空转(zhuǎn)有所(suǒ)加剧。存款利率调降一定(dìng)程度上(shàng)可以疏通流动性淤积(jī)，支撑宽信用进程。三(sān)、MLF等(děng)政策(cè)利率接连调降(jiàng)后，银行净息差大幅收窄，尤其(qí)是城(chéng)商行(xíng)、农商行，因此压(yā)降(jiàng)存款成本、规范吸储(chǔ)行为也(yě)属于大势(shì)所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)调降客观(guān)上将减轻银行负债成本，但我们认(rèn)为，这并不(bù)足以触发超额储蓄大规(guī)模转为消费及向(xiàng)金融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍(réng)将利好高(gāo)股息资产和(hé)长期国债。客(kè)观上，本轮银行(xíng)下降(jiàng)存(cún)款利(lì)率的效(xiào)果与2022年4月、9月(yuè)的效(xiào)果类似，可(kě)以降低负债端成(chéng)本，保护(hù)银行净息差。当(dāng)前(qián)流动性淤积仍未缓解(jiě)，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差(chà)倒挂仅仅小幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家，促使超额储蓄流出，更多转化(huà)为消费(fèi)。但(dàn)我(wǒ)们觉得刺激(jī)难(nán)度较大，倾向于认为消费(fèi)环比修复最快的(de)时候已经(jīng)过去(qù)。再(zài)回归经济基本(běn)面来看，“弱复(fù)苏(sū)+低通胀(zhàng)”组合(hé)的延续，意味着长端利率仍有望(wàng)继续(xù)下(xià)探，高股息资产仍将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗