自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

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　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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