5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告科兴是美国的还是中国的（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián科兴是美国的还是中国的)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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