分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过20珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？00亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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