衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常(cháng)受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化(pái)货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(j物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ià)差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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