财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系tí)锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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