编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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