30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌(diē)破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转匚字旁的字有哪些，区字旁的字(zhuǎn)债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(x匚字旁的字有哪些，区字旁的字iǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续(xù)。

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