金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán手机扩展内存是什么意思)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(t手机扩展内存是什么意思áng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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