一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过(guò)了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产(chǎn)品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到5话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语4.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者(zhě)会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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