编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是他抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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