金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(g施为什么读yi什么意思，施怎么读啊uó)糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(mià施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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