A股(gǔ)“股(gǔ)王”之争(zhēng)进(jìn)入白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动股价(jià)周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地(dì)位已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市(shì)，若按其A股股本计算则不(bù)过是一场计(jì)算上的乌龙，但(dàn)若均(jūn)按照A股股价等(děng)数据(jù)计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上(shàng)市以来最近一年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动和茅台(tái)这(zhè)场股王宝座的(de)争(zhēng)夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关(guān)注(zhù)焦点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十多年来(lái)股王变(biàn)迁的背后似(shì)乎也反应着国内经济趋(qū)势和(hé)产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市场(chǎng)市值之首(shǒu)，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的(de)位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工商银行依托当年互(hù)联(lián)网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的消费白马股(gǔ)大牛(niú)市，也成就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来源：微信公(gōng)众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅(máo)台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡(pào)沫下(xià)，以及(jí)今年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动的突(tū)然崛起更是开(kāi)始对其(qí)王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出，中国移动(dòng)一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一历史性(xìng)事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家政策(cè)持续推进的数字经(jīng)济，与(yǔ)最近爆火的人工智能(néng)两大概念(niàn)加持，还有来自(zì)于“中特估(gū)”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美股(gǔ)市(shì)值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提(tí)升生产力(lì)的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的(de)态度能一定程度显(xiǎn)示出(chū)科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的科技股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐向(xiàng)数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管(guǎn)道运营商向数字(zì)科技(jì)领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望(wàng)首(shǒu)先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复(fù)情况来看，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动(dòng)为代表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企低(dī)估值+数字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新(x熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了īn)魔法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次(cì)中(zhōng)国移动直接在(zài)市值上超越茅(máo)台，结果是否会(huì)不一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中了(le)“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字(zì)头(tóu)的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结(jié)果不(bù)是业(yè)绩暴(bào)雷(léi)就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主(zhǔ)要是由于(yú)行业景气度(dù)变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品(pǐn)稀(xī)缺性以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次(cì)次(cì)甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是认为，实(shí)际需要(yào)看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市(shì)值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信类(lèi)资(zī)源(yuán)，但作为(wèi)央企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施(shī)企业，需(xū)要持续(xù)不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不(bù)需要如此沉(chén)重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中(zhōng)国移(yí)动今(jīn)年一(yī)季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不(bù)大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明(míng)中(zhōng)国移(yí)动可能(néng)正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三(sān)年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算，这(zhè)意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心已(yǐ)转向产业互(hù)联(lián)网和(hé)智能化，中(zhōng)国移(yí)动加速转型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报(bào)表示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字化(huà)转型收入(rù)对主营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去年(nián)移动云收入达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了