今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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