随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.3希望的拼音是什么6 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐(希望的拼音是什么zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng希望的拼音是什么)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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