“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至202遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用2年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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