用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至少有4100万冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(wàn)股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒ冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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