金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(s嘴巴含胸的感觉知乎hí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价(jià)上(shàn嘴巴含胸的感觉知乎g)涨。粮农(nóng)组织食嘴巴含胸的感觉知乎糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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