进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推(tuī)动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对(duì)此，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)预计，基(jī)本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时(shí)间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级体现出相对优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一(yī)步来看(kàn)，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算力的(de)提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关(guān)注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等(děng)企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新(xīn)成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子(zi)趋(qū)势明确(què)，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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