金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下(xià)，存在累库和(hé)订单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略(lüè)上朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳(wěn)的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而这一点和(hé)下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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