随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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