尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(qiě)大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的大型产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间来(lái)看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会(huì)有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计(jì)在5月基(jī)本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往这一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量(liàng)与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会(huì)。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研(yán)报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国(guó)产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催(cuī)化前(qián)述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注沪电股(gǔ)份、生益(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校: #ff0000; line-height: 24px;'>许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面，对于相关(guān)电子产品，广发(fā)策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预期强化(huà)的智(zhì)能手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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