本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuá小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔n)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源于成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季度以来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔库(kù)不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到(dào)港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估(gū)值有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉(huī)认为，目(mù)前终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下(xià)行节(jié)奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是(shì)经济复(fù)苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突出(chū)，价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍(réng)是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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