华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP塑料是不是绝缘体）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì塑料是不是绝缘体)内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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