本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(b毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗èi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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