一(yī)度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗tóu)资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(n再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗èi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机(jī)会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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