大家(jiā)好，简单(dān)看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合来(lái)看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了(le)市(shì)场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了(le)新能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及新能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(s美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗hàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市(shì)场情(qíng)绪处美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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