关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分(fēn)析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的(de)产品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金(jīn)银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模(mó)增长(zhǎng)速(sù)度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游的(de)制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下(xià)游环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相(xiāng)关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情况如下：

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