近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮抓蚯蚓真的能赚钱吗未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)抓蚯蚓真的能赚钱吗资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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