消费复苏的强烈(liè)信号下，美(měi)妆市场还没有真正等来中国消费者串子是什么意思网络，足球串子是什么意思的(de)回归(guī)串子是什么意思网络，足球串子是什么意思。

　　国际美妆巨头雅诗(shī)兰黛(dài)集团(tuán)（NYSE:EL）公布的(de)2023财(cái)年第三财季(jì)业绩显示，在(zài)截至(zhì)3月31日的三个月内(nèi)，集(jí)团净销售额同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润(rùn)从上年(nián)同期(qī)的5.58亿美(měi)元(yuán)大(dà)跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下滑(huá)主要归因于(yú)中国、韩国等亚(yà)洲地区旅(lǚ)游零售恢(huī)复缓慢导致库存高企，在打折清理(lǐ)库(kù)存的同时，渠道的补货订单(dān)也(yě)有所减少(shǎo)。据管理层透露，本(běn)季度(dù)全球旅游零售有机销售额就下降了(le)45％。

　　这(zhè)已是(shì)雅诗兰黛业绩下(xià)滑的第四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰黛净销售额(é)同比下降13％至123.01亿美元；净利润(rùn)同比下降(jiàng)55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售的问题(tí)首当其冲。

　　这一局面不(bù)会(huì)很(hěn)快扭(niǔ)转。该集(jí)团首席执行(xíng)官(guān)Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流(liú)会上表示，“亚洲旅(lǚ)游零售(shòu)业的复苏比我(wǒ)们(men)预期的(de)更不(bù)稳定，其他地(dì)区更加缓(huǎn)慢，第四财季(jì)的不利因素比我们2月份预期的要大得(dé)多(duō)。”

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛不得不再次下(xià)调全财年业绩预(yù)期。据预(yù)计，2023财年(nián)雅诗兰黛(dài)集团净销售额(é)同比下降10％-12％；有机(jī)净(jìng)销售额(é)下降5％-7％。

　　投(tóu)资者们也终于失去耐性。业绩发布(bù)当日，雅诗兰(lán)黛股价(jià)破纪录地暴跌超21串子是什么意思网络，足球串子是什么意思％，直接从245美元/股左右跌破200美(měi)元/股(gǔ)。截至5月5日(rì)收盘，雅诗(shī)兰(lán)黛股价回升至203.54美元/股，市值为(wèi)727.5亿美元。但和(hé)年(nián)初相(xiāng)比，该(gāi)股票(piào)股价跌(diē)幅已近20％，市值蒸发逾百亿美(měi)元(yuán)。

　　押注旅游(yóu)零(líng)售，零售商(shāng)却(què)在(zài)清库(kù)存

　　作为跨国美(měi)妆企(qǐ)业的重要渠(qú)道(dào)，雅(yǎ)诗兰黛在(zài)旅游零售已深(shēn)耕超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅(lǚ)游零售渠道，曾以高(gāo)速增长的态势让公司(sī)引(yǐn)以为(wèi)傲。

　　据媒(méi)体报道，雅诗兰黛通(tōng)过该渠道每年触及超过30亿(yì)消费者(zhě)。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示(shì)，旅游零售推动雅诗兰黛在过去十年中(zhōng)实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据(jù)雅诗兰黛集团(tuán)方面透(tòu)露，基于过(guò)去几(jǐ)年海南旅(lǚ)游零(líng)售快(kuài)速增(zēng)长，去年7月在海(hǎi)南发(fā)生(shēng)新冠疫情时，集团与零售商均对疫(yì)后(hòu)的(de)市(shì)场恢复信心(xīn)十足，采购了大(dà)量产品。但此后因恢(huī)复不及预期，导(dǎo)致该渠道库(kù)存高企，零(líng)售商(shāng)目前仍在(zài)一边清理库存，一(yī)边减(jiǎn)少采购(gòu)量，最终导(dǎo)致业绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集团业绩(jì)？从(cóng)全球旅游(yóu)零售业务(wù)来看，2004财年，雅(yǎ)诗兰黛的旅游零售(shòu)业务销售额约(yuē)占全年(nián)销售额的(de)6％，到2021财年该业务销售(shòu)额占比达到28％，超过集团(tuán)销售额的1/4。且(qiě)旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰(lán)黛集(jí)团的护肤、彩妆、香水和(hé)护(hù)发(fā)等(děng)整个品类渠道中市场份(fèn)额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税在(zài)疫情(qíng)期间快速发(fā)展，中国旅游零售市场(chǎng)对于(yú)雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报(bào)告(gào)指出，集团最大(dà)的客户就是在中国(guó)旅游零售渠道中销(xiāo)售产品。正因为(wèi)如此(cǐ)，海南旅游零售渠道的(de)疲(pí)软(ruǎn)就(jiù)直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)了在第(dì)三财季，雅(yǎ)诗兰(lán)黛护肤品(pǐn)类净销售(shòu)额从2022财年(nián)的(de)23.95亿美元暴(bào)跌17％至2023财(cái)年的19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净(jìng)销售(shòu)额均有所下滑。

　　雅诗兰黛(dài)在交流会(huì)上提及，过去半年(nián)里虽然海南旅游客流在增加(jiā)，但是该市场的美妆消费转化却远不(bù)及预(yù)期。此外时代财经注意到(dào)，雅诗(shī)兰黛(dài)旅游(yóu)零售渠道商品的“地板(bǎn)价”一(yī)直以(yǐ)来被不少(shǎo)消费者诟(gòu)病。

　　过去两年(nián)里，韩(hán)国、日本免税渠道的(de)大(dà)量商品通(tōng)过(guò)保(bǎo)税仓形式流(liú)入中国(guó)市场，在库存饱和、直播(bō)、离岛免税等多(duō)方因素带动(dòng)下，各渠道(dào)竞(jìng)争(zhēng)激烈，许多明(míng)星产(chǎn)品在市场上价格“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛集团(tuán)旗下的品牌雅诗兰黛与(yǔ)倩碧就是其中(zhōng)典(diǎn)型(xíng)。

　　巴克莱银行(xíng)分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团旅游零售(shòu)业务(wù)内(nèi)部的控制度和话语权(quán)提出(chū)质疑。今(jīn)年初，雅(yǎ)诗兰黛等国(guó)际(jì)美妆(zhuāng)纷纷提升售(shòu)价，同时伴随的还有旅游零售渠道(dào)的折(zhé)扣收(shōu)缩(suō)，这从一(yī)定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订单缩减(jiǎn)，美妆市场(chǎng)尚未复苏(sū)

　　雅诗兰黛集团的困(kùn)境也并非个例。今年以来，其他美妆(zhuāng)集团也没有等到中(zhōng)国消费者如预(yù)期那(nà)般回归。

　　截(jié)至3月31日，宝(bǎo)洁在中国(guó)最新财(cái)季有机销售额同比增(zēng)长2％，但旗下(xià)王(wáng)牌(pái)化(huà)妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零售渠道的(de)销售额有(yǒu)所下降。

　　“想(xiǎng)到(dào)惨，没想到这么惨。”一(yī)位(wèi)国际美妆(zhuāng)品牌内部人(rén)士对时代(dài)财经形容今年以来的(de)市场情况。另据多位美(měi)妆行业人士透露(lù)，今年(nián)一季度品牌销售平平，美妆消费复(fù)苏不及(jí)预期也成为共(gòng)识。“经济大环境(jìng)不好，化妆品成为可(kě)以缩(suō)减的支出。”有(yǒu)人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集团也在最(zuì)新财(cái)季指出，中国所在的北亚市场在集团增速垫(diàn)底(dǐ)，仅1.9％。公司(sī)管理层直言(yán)，线下的客流回来(lái)了，但销售尚未复苏(sū)。而本土头(tóu)部(bù)美妆公(gōng)司贝泰妮在今年(nián)一季度(dù)营收和净利(lì)润(rùn)增速均显(xiǎn)著(zhù)放缓。

　　这(zhè)亦(yì)导(dǎo)致(zhì)了上游(yóu)代工厂的订单(dān)缩减。一位国际(jì)美妆巨头代工厂内部人士表示，“比去年好(hǎo)，但生意没有预期的那么乐观。”而(ér)这个差距主要反映在订单(dān)数量上。

　　值(zhí)得关注的(de)是，在今(jīn)年一(yī)季度，曾在疫(yì)情三年(nián)依托直播而(ér)猛增的(de)线上(shàng)销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华福证(zhèng)券(quàn)研报，今年1-3月淘系销售口径显(xiǎn)示，欧莱(lái)雅(yǎ)集团(tuán)旗下兰蔻，雅(yǎ)诗兰黛集团旗下雅诗兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下(xià)SK-II，资生堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与(yǔ)销售量均同比录得双位数下滑，其中(zhōng)雅诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售(shòu)量下(xià)滑26.2％。本土(tǔ)品牌方面，华熙(xī)生物的润(rùn)百(bǎi)颜，贝泰(tài)妮的(de)薇(wēi)诺娜，上海家化的玉泽、佰(bǎi)草集，水羊股份御泥坊等都没能逃脱GMV大幅(fú)下滑的命运。

　　图片(piàn)来源：华福证券

　　在某国(guó)际美妆集团电(diàn)商部门工作的歪歪（化名）对时代财(cái)经(jīng)透(tòu)露(lù)，业绩(jì)增长贡(gòng)献多来源于几(jǐ)个头部品牌(pái)，“因(yīn)为前(qián)几年(nián)直(zhí)播美妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都想摆烂了(le)。我们品牌(pái)去年（销售）比前年涨60％，但今(jīn)年的全年目标比(bǐ)去年(nián)实(shí)际达成(chéng)同比下降10％。集团还有一些(xiē)品(pǐn)牌(pái)也在降标(biāo)。”

　　她还指出，因为(wèi)销售疲软，今(jīn)年以来品牌(pái)的各项费(fèi)用均有缩减，“下(xià)调的费(fèi)用有(yǒu)推广费、活(huó)动费、赠品费，以(yǐ)及参与电商(shāng)平台满减活(huó)动(dòng)时减下来的差(chà)价。”

　　小品牌的(de)日(rì)子似乎更难。据一名(míng)纯净美妆(zhuāng)品(pǐn)牌市(shì)场人(rén)员透露，“一季度销售目标倒是完成(chéng)了，但(dàn)是现在(zài)品(pǐn)牌(pái)方都发猛(měng)力(lì)，竞争激烈(liè)，消费者要(yào)求也变高了。我们线上(shàng)的投放费用几乎(hū)是从1到0，去年计划还做(zuò)了明星投放、达人投放，今年本(běn)来有计划(huà)，但现(xiàn)在(zài)全部停(tíng)止了。公司架构(gòu)还(hái)在(zài)调整。”

　　美妆(zhuāng)市场何(hé)时真正回暖？目前鲜(xiān)少有(yǒu)人能给出(chū)明确答案，“静观其变”成了不少业内(nèi)人士(shì)对当下市场的判断。年(nián)初的各公司的涨价策略显然未能(néng)解决根本问(wèn)题，与此同时有公司毅然选择加码(mǎ)供应链投(tóu)资，以缩(suō)短(duǎn)市场反应周期；有公(gōng)司选择(zé)收购潜(qián)力品牌，创(chuàng)造增长引(yǐn)擎；还有公司则重押线下专柜，深入低(dī)线城(chéng)市抢(qiǎng)占市场份额。

　　疫情(qíng)政策(cè)调(diào)整后，消费者(zhě)们首先奔向餐饮、旅(lǚ)游等典型的线下消费场景，而美妆领域似(shì)乎无法享受(shòu)到这场消费的复(fù)苏。

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