北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。km是公里吗，1km等于多少公里

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从km是公里吗，1km等于多少公里(cóng)近3年(nkm是公里吗，1km等于多少公里ián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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