日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破700拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系0元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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