北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(z中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗hàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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