近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式(shì)进(jìn)入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月上旬美(měi)国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏”，这也使(shǐ)得黑(hēi)色系(xì)商品交易(yì)需(xū)求利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦(jiāo)最大(dà)产(chǎn)业利(lì)空来自焦煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次(cì)通关(guān)，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少增长。根据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削弱(ruò)了国(guó)内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了(le)市场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担(dān)忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)端、需(xū)求端均有明显利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素(sù)共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦(jiāo)煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增(zēng)和(hé)进口量(liàng)大增，供需关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现货市(shì)场(chǎng)信心有(yǒu)所提(tí)振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区(qū)山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未出现(xiàn)明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按(àn)需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为(wèi)地(dì)区、设备区(qū)别而存在很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化(huà)企业(yè)的副(fù)产品较少，整体产(chǎn)线的(de)经济性一(yī)般，对降(jiàng)价(jià)的承受能力偏低，也周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少因(yīn)此率先开始提(tí)涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦(jiāo)企(qǐ)未出现大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进(jìn)口积(jī)极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的水(shuǐ)平(píng)，在终端需(xū)求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局大概(gài)率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定(dìng)价(jià)后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)继(jì)续杀估值(zhí)的驱(qū)动(dòng)明(míng)显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压(yā)力(lì)，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说(shuō)，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值回升后(hòu)仍(réng)将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后(hòu)市(shì)，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端(duān)压力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月(yuè)地产数据表现依然(rán)一般，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能(néng)因(yīn)素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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