中国内战打了几年，中国内战打了几年时间p>

　　尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概(gài)率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出(chū)现(xiàn)了(le)以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超(chāo)额(é)收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间(jiān)和幅度(dù)，可能(néng)这(zhè)一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学习(xí)效应的(de)推动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间(jiān)越(yuè)来越早。对此，有(yǒu)业内人士预计(jì)，基(jī)本(běn)在(zài)一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设(shè)按(àn)此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩(jì)窗口期的(de)到(dào)来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为(wèi)代表的中国内战打了几年，中国内战打了几年时间: #ff0000; line-height: 24px;'>中国内战打了几年，中国内战打了几年时间大(dà)模型进行(xíng)训练/推理(lǐ)的(de)算力载体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度加(jiā)快。建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息(xī)等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需(xū)求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市(shì)场对AI服(fú)务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算(suàn)力需(xū)求爆(bào)发式增长的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的智能手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间