分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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