本(běn)周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年收(shōu)益消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行更多(duō)是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬(xún)行(xíng)情看似疾(jí)风(fēng)骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入(rù)。作为(wèi)同(tóng)股(gǔ)同权的两地上(shàng)市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数(shù)过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险情绪上升(shēng)，国(guó)际资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联(lián)银(yín)行日前(qián)将中国股票(piào)评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必行(xíng)。英(yīng)为财情(qíng)的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器最新数(shù)据显示(shì)，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款(kuǎn)较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频(pín)现，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团(tuán)银行(xíng)股(gǔ)，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压(yā)，相较(jiào)而言，工商银(yín)行兔年以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风(fēng)格转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地，而(ér)沪(hù)深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇(huì)局(jú)日(rì)前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型(xíng)个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式rong>五(wǔ)月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来(lái)的(de)32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标已不(bù)太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆飘红。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二(èr)是作为(wèi)A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪(hù)深(shēn)两市(shì)单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式