编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团fēn)别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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