中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在为什么福建女人不能娶2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作为什么福建女人不能娶yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>为什么福建女人不能娶(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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