“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(pín中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜g)果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员人数的(de)增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都未能止(zhǐ)住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明(míng)确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约的(de)路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也(yě)不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认(rèn)为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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