5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn连云港灌南邮编号是多少)别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易(yì)方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年(nián)内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台(tái)了制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表现不如(rú)A股(gǔ)。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来(lái)市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医(yī)药领(lǐng)域长期(qī)具(jù)备相对优势(shì)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机(jī)构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据(jù)对(duì)港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期(qī)港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期(qī)更进一步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张连云港灌南邮编号是多少昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇(huì)率的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资(zī)人(rén)可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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