编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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