AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四(sì)季度(dù)布(bù)局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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