今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平siki老师是哪个大学的？接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的siki老师是哪个大学的？诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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